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房地產(chǎn)市場(chǎng)的資金來(lái)源正在持續改善。國家統計局最新發(fā)布的數據顯示，今年上半年，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金降幅較去年同期收窄16.4個(gè)百分點(diǎn)，較去年全年收窄10.8個(gè)百分點(diǎn)，其中，國內貸款同比增長(cháng)0.6%，相較之下，去年國內貸款下降6%左右。
房地產(chǎn)企業(yè)健康發(fā)展是房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩、可持續發(fā)展的基礎，而企業(yè)健康發(fā)展的前提是擁有較為穩定的現金流。比如，回顧2021年下半年個(gè)別房企出險，一個(gè)主要原因是企業(yè)的現金流惡化，資金鏈斷裂，“高杠桿、高負債、高周轉”的經(jīng)營(yíng)模式難以為繼。
如何穩定、改善企業(yè)的資金來(lái)源？這既是房企化債的重要內容，也是推動(dòng)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展的重要舉措。企業(yè)的資金來(lái)源主要包括兩部分，即經(jīng)營(yíng)性現金流、融資性現金流，對房企來(lái)說(shuō)，前者主要是銷(xiāo)售回款，這依賴(lài)于市場(chǎng)的交易量與成交價(jià)格，后者主要是債務(wù)融資、股權融資，如銀行貸款、發(fā)行債券與股票等。
穩定并改善房地產(chǎn)資金來(lái)源，首先要穩定市場(chǎng)銷(xiāo)售，從而改善房企的經(jīng)營(yíng)性現金流。2024年9月召開(kāi)的中共中央政治局會(huì )議強調，要促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩。今年以來(lái)，全國各地區、各部門(mén)按照黨中央的決策部署與要求，“因城施策”出臺了一系列措施，取得了明顯成效。今年上半年，市場(chǎng)交易量有所改善，市場(chǎng)價(jià)格降幅整體收窄。其中，全國新建商品房銷(xiāo)售面積同比下降3.5%，較去年同期收窄15.5個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷(xiāo)售金額下降5.5%，較去年同期收窄19.5個(gè)百分點(diǎn)；從70個(gè)大中城市6月的房?jì)r(jià)數據看，一二三線(xiàn)城市的新建商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格雖有所波動(dòng)，但同比降幅均較去年同期收窄。
穩定并改善房地產(chǎn)資金來(lái)源，還要穩定外部融資環(huán)境，進(jìn)一步改善企業(yè)的融資性現金流。在此過(guò)程中，要平衡好促發(fā)展、防風(fēng)險之間的關(guān)系，掌握好一個(gè)“度”。需要看到，此前個(gè)別房企出險，既與企業(yè)脫離主業(yè)、盲目多元投資有關(guān)，也與企業(yè)過(guò)度融資有關(guān)。而企業(yè)之所以能“過(guò)度融資”，主因是金融業(yè)經(jīng)營(yíng)的順周期性——當某個(gè)行業(yè)處在上升期，金融機構一窩蜂放貸，助推“熱的更熱”，一旦行業(yè)進(jìn)入下行期，部分金融機構出于維護自身債務(wù)安全的考慮，爭先抽貸，迫使“冷的更冷”。
破解房地產(chǎn)金融的順周期性問(wèn)題，藥方是搭建溝通協(xié)調平臺與機制，緩解銀企之間的信息不對稱(chēng)。最新數據顯示，在城市房地產(chǎn)融資協(xié)調機制的推動(dòng)下，商業(yè)銀行審批通過(guò)的“白名單”貸款已增至6.7萬(wàn)億元，支持了1600多萬(wàn)套住宅的建設和交付，有力保障了廣大購房人的合法權益，為房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩提供了重要支撐。
接下來(lái)，在房地產(chǎn)市場(chǎng)資金來(lái)源持續改善的基礎上，房企也要修煉內功，完善公司治理機制與內控管理機制。只有企業(yè)經(jīng)營(yíng)合規、前景優(yōu)良，外部融資才能順利進(jìn)入，二者是良性循環(huán)的關(guān)系。與此同時(shí)，還要加快完善與房地產(chǎn)發(fā)展新模式相適配的系列融資制度，包括房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、個(gè)人住房、城市更新等貸款管理辦法。金融管理部門(mén)可進(jìn)一步指導金融機構繼續保持房地產(chǎn)融資穩定，有效滿(mǎn)足剛性和改善性住房需求，強化對高品質(zhì)住房的資金供給，助力持續鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)穩定態(tài)勢。
原標題：穩定并改善房地產(chǎn)資金來(lái)源
文章來(lái)源：http://www.ce.cn/cysc/newmain/yc/jsxw/202507/t20250725_2419777.shtml
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