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作為宏觀(guān)調控和投資引導的重要工具之一，政府債券發(fā)揮著(zhù)穩增長(cháng)、補短板、調結構的重要作用。未來(lái)，應統籌兼顧專(zhuān)項債投資效率提升和風(fēng)險防控，通過(guò)管理發(fā)力、目標聚力、改革助力，更好地發(fā)揮政府債券的乘數效應。
用好政府債券擴大有效投資，是帶動(dòng)消費擴大內需、促就業(yè)穩增長(cháng)的重要舉措。近日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議提出，在保持宏觀(guān)杠桿率基本穩定的原則下，應發(fā)揮積極財政政策的作用，提高政府債券效率，提振經(jīng)濟增長(cháng)信心。
作為宏觀(guān)調控和投資引導的重要工具之一，政府債券特別是地方政府專(zhuān)項債持續發(fā)揮著(zhù)穩增長(cháng)、補短板、調結構的重要作用。截至3月31日，今年新增專(zhuān)項債已發(fā)行1.32萬(wàn)億元，已完成提前下達額度1.47萬(wàn)億元的89.7%、全年新增額度3.65萬(wàn)億元的36.1%。總體看，發(fā)行節奏的整體前置，以及后續發(fā)行速度的進(jìn)一步加快，有助于盡快形成有效實(shí)物投資，促進(jìn)穩增長(cháng)效果盡早顯現。
在專(zhuān)項債發(fā)行加速的同時(shí)，也要看到，諸如資金使用效率不高、項目收益偏低、撬動(dòng)社會(huì )資本力度不夠等問(wèn)題依然存在，未來(lái)，應在穩定市場(chǎng)預期的基礎上，統籌兼顧專(zhuān)項債投資效率提升和風(fēng)險防控，推動(dòng)專(zhuān)項債管理進(jìn)一步規范化、精準化，更好地發(fā)揮政府債券的乘數效應。
管理發(fā)力，提高專(zhuān)項債使用效率。今年專(zhuān)項債的額度繼續保持在高位，凸顯了中央穩增長(cháng)的決心，后續關(guān)鍵在于提升專(zhuān)項債的使用效率。從以往使用情況看，一些地方存在資金運行不規范、投向領(lǐng)域不合規、資金沉淀閑置等問(wèn)題，不僅影響了專(zhuān)項債帶動(dòng)有效投資作用的發(fā)揮，而且累積了財政金融風(fēng)險。從去年三季度國務(wù)院第八次大督查反饋的情況看，專(zhuān)項債資金閑置、被擠占挪用的問(wèn)題依然較為普遍，專(zhuān)項債“重發(fā)行、輕管理”的現象尚未得到根本扭轉。對此，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議強調，要加強專(zhuān)項債資金管理，防止沉淀閑置。各地不妨建立專(zhuān)項債支出進(jìn)度臺賬，按月匯報專(zhuān)項債使用進(jìn)度，對使用進(jìn)度偏慢的地區實(shí)施預警，從而為提高專(zhuān)項債使用效率構建起常態(tài)化管理機制。
目標聚力，強調資金跟著(zhù)項目走。之所以強調資金跟著(zhù)項目走，核心是促進(jìn)債券的發(fā)行能夠直接對應于相關(guān)投資，以確保專(zhuān)項債的風(fēng)險可控。去年以來(lái)，財政部門(mén)加強了對地方政府專(zhuān)項債資金使用績(jì)效考核的力度，一些無(wú)法實(shí)現穩定現金收益的項目，審批難度加大甚至無(wú)法獲批，客觀(guān)上加大了專(zhuān)項債的發(fā)行難度。因此，新增專(zhuān)項債額度應考慮向債務(wù)壓力較小、償債能力較強且項目?jì)漭^多的地區傾斜。同時(shí)，鑒于部分地方經(jīng)濟發(fā)展尚未完全修復，專(zhuān)項債在投向上應進(jìn)一步明確和優(yōu)化。此次國務(wù)院常務(wù)會(huì )議要求，地方專(zhuān)項債資金要聚焦交通基礎設施、能源、農林水利、生態(tài)環(huán)保、社會(huì )事業(yè)、城鄉冷鏈等物流基礎設施、市政和產(chǎn)業(yè)園區基礎設施、國家重大戰略項目、保障性安居工程等九大方面，嚴禁違規興建樓堂館所、形象工程。
改革助力，實(shí)現政府投資和社會(huì )資本的共贏(yíng)。“花小錢(qián)辦大事”是提高政府資金使用效率的一個(gè)重要方向。有機構測算，今年新增專(zhuān)項債3.65萬(wàn)億元，理論上可拉動(dòng)超過(guò)6萬(wàn)億元的基建投資。要想更好地發(fā)揮專(zhuān)項債“四兩撥千斤”的作用，就要善于運用改革的舉措、市場(chǎng)的辦法，吸引更多社會(huì )資本投入。比如，此前允許專(zhuān)項債作為項目資本金的做法，就進(jìn)一步放大了其對于社會(huì )資本的撬動(dòng)效應。類(lèi)似這樣的改革，力度不妨更大一點(diǎn)，舉措不妨更多一些。當然，在強調深化改革的同時(shí)，也要繼續挖掘有潛力有收益的“補短板、強弱項”項目，用不斷優(yōu)化的營(yíng)商環(huán)境對沖地方財政的持續承壓，讓更多的社會(huì )資本敢投、能投、愿投。
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